أفاد جي بي مورغان تشيس وشركاه في مذكرة جديدة وجّهها إلى عملائه بأن موجة البيع الأخيرة في أسهم الذكاء الاصطناعي قد تقترب من نهايتها، مستنداً إلى مؤشرات تدل على أن مراكز المستثمرين في الأسهم شهدت إعادة ضبط ملحوظة منذ منتصف سبتمبر.
وأشار الاستراتيجي نيكولاوس بانيغيرتزوغلو إلى أن مقياس جي بي مورغان تشيس وشركاه الشامل لمراكز الأسهم يعكس مستويات أدنى بكثير مما كانت عليه عند الذروة الأخيرة.
ورغم وجود بعض عوامل الضغط على المدى القريب، أشار إلى أن التعديلات في المراكز قد تبدأ في الحد من مزيد من الانخفاض.
وفي معرض تناوله المخاوف الأخيرة المتعلقة بتمويل شركات السحابة الجديدة (Neoclouds)، رأى جي بي مورغان تشيس وشركاه أن دورة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي لن تتعثر حتى لو تبيّن أن نموذج تمويل هذه الشركات غير قابل للاستمرار.
وكتب بانيغيرتزوغلو: لا تُمثّل شركات Neoclouds قطاعاً محورياً أو كبيراً ضمن منظومة الذكاء الاصطناعي الشاملة.
فمن إجمالي التدفقات النقدية البالغة نحو 2.2 تريليون دولار والإنفاق الرأسمالي المتوقع بنحو 1.8 تريليون دولار لهذا العام لشركات التكنولوجيا المدرجة في البورصات حول العالم، لا تستأثر شركات Neoclouds سوى بنحو 30 مليار دولار و80 مليار دولار على التوالي.
وأضاف الاستراتيجي: بمعنى آخر، يمكن لشركات تكنولوجية أخرى تتمتع بميزانيات عمومية أقوى ومصادر إيرادات أكثر تنوعاً، كشركات الحوسبة السحابية الكبرى (Hyperscalers)، أن تستوعب ما تبنيه شركات Neoclouds من بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.
كما يحقق قطاع التكنولوجيا فائضاً تمويلياً يبلغ نحو 400 مليار دولار هذا العام، إذ تتجاوز التدفقات النقدية الإنفاقَ الرأسمالي. وأوضح جي بي مورغان تشيس وشركاه أن القطاع يُصدر ديوناً بصفة رئيسية للحفاظ على برامج إعادة شراء الأسهم في الوقت الذي يرفع فيه إنفاقه الرأسمالي.
وفي حال اتسعت المخاوف التمويلية، قد تلجأ الشركات إلى تأجيل عمليات إعادة الشراء أو اعتماد أساليب تمويل دائرية أكثر.
وخلص بانيغيرتزوغلو إلى القول: بمعنى آخر، يمتلك قطاع التكنولوجيا، بفضل تحقيقه فائضاً تمويلياً إجمالياً، احتياطيات تمويل داخلية.
ولفت البنك إلى أن أسهم أشباه الموصلات باتت تستحوذ على نحو خُمس إجمالي رأس المال المعرّض للمخاطر في أسواق الأسهم العالمية، مما يجعلها عرضة لموجات البيع المرتبطة بالتقلبات. ويرجّح جي بي مورغان تشيس وشركاه أن صناديق التحوط والمستثمرين المعتمدين على الزخم كصناديق المتداولين الآليين (CTAs) قد أغلقوا إلى حد بعيد مراكزهم الشرائية المرتفعة في أسهم أشباه الموصلات.
