يرى ريتش روس، المدير الإداري الأول ورئيس التحليل الفني في Evercore ISI، أن ظروف السوق تتماشى بشكل متزايد مع امتداد قوي لدورة الصعود، حيث يتجه S&P 500 نحو 7,000 بحلول نهاية عام 2025، و7,400 في أوائل عام 2026 وربما 8,000 في وقت لاحق من العام المقبل.
يشمل إطار عمله أسعار الفائدة والعملات والسلع والأسهم، مع عشر صفقات بارزة تشكل توقعاته لعام 2026.
استمرار صعود S&P 500: يظل روس متفائلاً من منظور من أعلى إلى أسفل ومن أسفل إلى أعلى، مجادلاً بأن انخفاض التضخم والعوائد وأسعار الطاقة، إلى جانب منحنيات أكثر حدة وفروق أضيق، تخلق خلفية داعمة لتوسع القيمة السوقية الأوسع عبر القطاعات والأنماط.
السندات طويلة الأجل: يتوقع روس أن تنخفض سندات الولايات المتحدة لأجل 10 سنوات نحو نطاق 3.0%-3.6%، بعد انخفاض عائد السندات لأجل سنتين والتضخم وأسعار الفائدة. ويرى أن منحنيات العائد ستزداد حدة بشكل إيجابي، وهو إعداد يعتبره بناءً لكل من السندات والأسهم.
انخفاض الدولار الأمريكي: يستهدف الاستراتيجي انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي نحو 90، بعد ما وصفه بأسوأ انهيار للنصف الأول في 50 عامًا. ويرى أن ضعف الدولار المستمر يمثل دافعًا رئيسيًا للأصول العالمية المحفوفة بالمخاطر.
اختراق اليورو: يتوقع روس أن يخترق اليورو/الدولار الأمريكي مستوى 1.20، منبثقًا من قاعدة استمرت 10 سنوات. كما يشير إلى قوة اليوان الصيني الخارجي ويرى أن الدولار الأمريكي/الين الياباني سيتوقف عند حوالي 160.
انخفاض النفط الخام: من المتوقع أن تتحرك عقود خام غرب تكساس الوسيط بشكل ملحوظ نحو الانخفاض مع انهيارها من قمة متعددة السنوات. يجادل روس بأن انخفاض أسعار النفط، في غياب الركود، يعتبر تاريخياً إيجابياً للأسهم.
انهيار الغاز: من المتوقع أن تنخفض عقود الغاز الطبيعي نحو 2 دولار. يسلط روس الضوء على هذا باعتباره إيجابياً غير مقدر بشكل كافٍ للمستهلكين والأصول المحفوفة بالمخاطر.
اختراق الذهب: الذهب/الدولار الأمريكي هو دعوة أساسية للصعود، حيث يستهدف روس 5,400 مع بناء الزخم الفني وسط ضعف الدولار وانخفاض العوائد.
دورة فائقة للفضة: روس متفائل بشكل خاص بشأن عقود الفضة، مشيراً إلى اختراق من تشكيل كوب ومقبض استمر 45 عاماً ومستهدفاً 100.
قيادة التكنولوجيا: تظل التكنولوجيا الصفقة المهيمنة في الأسهم. يجادل روس بأن اتجاهات الذكاء الاصطناعي لا تزال سليمة رغم اضطراب الآراء مؤخرًا، مشيراً إلى إنفيديا (NVDA)، وبرودكوم (AVGO) وسهم TSMC (TSM) كأسهم مبالغ في بيعها عند مستويات الدعم، بينما من المتوقع أن تتضاعف شركة تسلا (TSLA) وبالانتيرPalantir (PLTR).
الماليات والتجزئة والتكنولوجيا الحيوية: يفضل روس البنوك ومديري الأصول البديلة وأسماء المدفوعات، ويرى انتعاش التجزئة مع وصول State Street SPDR S&P Retail ETF (XRT) إلى القاع، ويدعو إلى اختراق التكنولوجيا الحيوية، مع استهداف ليلي، إيلاي آند كو (LLY) لمستوى 1,400. ويتوقع أن تتخلف السلع الأساسية والطاقة والمواد والصناديق الاستثمارية العقارية عن السوق الأوسع في عام 2026.
