تراجعت الأسهم للجلسة الثانية على التوالي يوم الجمعة، لتنهي بذلك أسبوعاً خاسراً لوول ستريت، في ظل هضم المستثمرين لتقلبات حادة في أسهم أشباه الموصلات وموجة من النتائج الفصلية.
انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.01% ليغلق عند 7,457.69، فيما تراجع مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 1.4% إلى 25,520.24 إذ تحملت أسهم التكنولوجيا العبء الأكبر من موجة البيع. وتخلى مؤشر داو جونز الصناعي عن 406.55 نقطة، أو 0.77%، ليغلق عند 52,146.42. وقادت أسهم أشباه الموصلات، التي كانت المحرك الرئيسي لمكاسب السوق الأخيرة، موجة التراجع في مستهل الجلسة قبل أن تتسع رقعة عمليات البيع.
على صعيد الأسبوع، تراجع S&P 500 بنسبة 1.6% وانخفض Nasdaq بنسبة 2.9%، فيما خسر داو جونز 0.9%. وسجّل مؤشر بورصة فيلادلفيا لأشباه الموصلات أسوأ أداء أسبوعي له منذ أكثر من عام، وقد هبط بأكثر من 18% خلال هذا الشهر وحده.
أرباح عمالقة التكنولوجيا للربع الثاني على الأجندة
ارتفعت عقود الأسهم الأمريكية الآجلة قليلاً يوم الاثنين في أعقاب تراجعات الأسبوع الماضي، مع ترقب المستثمرين لموسم حافل من الأرباح الفصلية يُتوقع أن يختبر مسيرة السوق المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. وبقي المزاج العام حذراً في ظل تصاعد التوترات في منطقة الشرق الأوسط.
من المقرر أن تتسارع وتيرة موسم أرباح الربع الثاني هذا الأسبوع، مع صدور نتائج كل من Alphabet وشركة تسلا ومجموعة اٍنتل واي بي ام، إلى جانب كبرى الشركات الأخرى. ومن المتوقع أن تمنح هذه النتائج المستثمرين نظرة أعمق على خطط الإنفاق لدى كبار مزودي خدمات الذكاء الاصطناعي، وهو الإنفاق الذي شكّل ركيزة أساسية لمسيرة السوق هذا العام، إذ دعم أسهم أشباه الموصلات والشركات المرتبطة ببنية الذكاء الاصطناعي التحتية، وأسهم في دفع المؤشرات الرئيسية إلى مستويات قياسية.
وإن أشارت النتائج المرتقبة إلى أن بنية الذكاء الاصطناعي التحتية لا تزال في مرحلة الإنفاق المكثف، فقد يفقد المستثمرون صبرهم، مما قد يمدد موجة التراجع الأخيرة طوال فصل الصيف.
لا يزال موسم أرباح الربع الثاني في مراحله الأولى، إذ أعلنت 49 شركة من مكونات S&P 500 عن نتائجها حتى الآن. ومن بين هذه الشركات، تجاوزت 90% توقعات المحللين، وفقاً لبيانات LSEG. ويتوقع المحللون الآن نمواً في أرباح S&P 500 على أساس سنوي بنسبة 26.0%، ارتفاعاً حاداً من توقعات بلغت 19.2% في الأول من أبريل، وفق بيانات LSEG.
ما يقوله المحللون بشأن الأسهم الأمريكية
Yardeni: بلغ S&P 500 مستوى 7,500 للمرة الأولى في 14/05 وظل عالقاً قرب هذا المستوى. يواصل المؤشر تحركه على طول متوسطه المتحرك لـ 50 يوماً. وستعيده نسبة تراجع 6.0% إلى متوسطه المتحرك لـ 200 يوم. لقد شاهدنا هذا السيناريو من قبل، مؤخراً في أواخر 2024 ومطلع 2025، ثم مجدداً في أواخر 2025 ومطلع 2026، وكلتا الحالتين شهدتا تعزيزاً أفقياً مماثلاً تبعه تراجع استقطب مشتري الانخفاضات. وهذا سيناريو محتمل حتى سبتمبر في تقديرنا. ولا نزال نستهدف مستوى 8,250 بنهاية هذا العام.
Morgan Stanley: تتواصل أطروحتنا بشأن التوسع حيث يكافح المؤشر لتحقيق تقدم وتتراجع القيادات السابقة. ومن المرجح أن يستمر هذا التحول في القيادة وقد يفضي إلى مزيد من التعزيز في المؤشرات الرئيسية قبل أن يستأنف السوق الصاعد مسيرته بجدية.
لا نزال نفضل أسهم كبار مزودي خدمات الذكاء الاصطناعي على أسهم أشباه الموصلات خلال الأشهر القليلة المقبلة... ومع ذلك، نُقر بأن نسبة المخاطرة إلى العائد باتت أقل جاذبية بعد تفوق نسبي ناهز 30% في غضون ثلاثة أسابيع فحسب.
إعلان
Evercore ISI: أفرز مرحلة ما بعد الجائحة عالماً جديداً جريئاً. وبالنسبة للمستثمرين، لا يعني هذا العالم الجديد انتهاء السوق الصاعدة للأسهم الأمريكية. فلا يبدو أي من عناصر ’النهاية’ واضحاً - لا ركود، وبنك الاحتياطي الفيدرالي متردد في رفع الفائدة، والعوائد طويلة الأجل مستقرة، ولا يوجد خوف واسع من فوات الفرصة. وظل تقلب أسهم التكنولوجيا مرتفعاً طوال فترة الازدهار في تسعينيات القرن الماضي حتى مع كون التراجعات قاعدة لا استثناء، لا سيما في النصف الثاني المتصاعد من عام 1999، الذي يشبه عن كثب تحركات الأسعار منذ القاع الذي سجله السوق في 30/03 خلال صيف 2026.
جي بي مورغان تشيس وشركاه: نحن مؤيدون للتدوير وللتوسع في النصف الثاني من العام... ونحافظ على مخاوفنا متوسطة الأمد إزاء تحقيق الدخل من الارتفاع الهائل في النفقات الرأسمالية لكبار مزودي خدمات الذكاء الاصطناعي، ونبقى متشائمين بشكل أساسي تجاه قطاعات البرمجيات وخدمات الأعمال والإعلام - وهي المجموعات التي يأكل الذكاء الاصطناعي في حصصها.
ومع ذلك، لا نتوقع ضعفاً مطولاً في السوق جراء هذه التدويرات... ونرى أن مجموعات الذكاء الاصطناعي المختلفة لا ينبغي أن تتراجع بالقيمة المطلقة لفترة طويلة، نظراً للنمو القوي المستمر في الأرباح ودعم التقييمات المتصاعد. وعلى وجه الخصوص، ينبغي أن تجد أسهم أشباه الموصلات قريباً من يشتريها.
RBC Capital Markets: لا تُرسل تحليلات التقييم لدينا حتى الآن إشارة انعكاس واضحة، وإن كانت بعض مخططاتنا تشير إلى أن التدوير في مراحله المتأخرة. وفي ظل التحرك الأفقي في الأداء النسبي بين الأسهم الأمريكية وغير الأمريكية القائم حالياً، إلى جانب عودة الأداء النسبي بين النمو والقيمة، وبين الزخم السعري المرتفع والمنخفض، وبين أكبر 10 شركات وبقية مكونات S&P 500 إلى مستويات قريبة من نقاط الانعكاس السابقة حيث حاولت الاستقرار، نبقى في حالة تأهب لتحول محتمل نحو قيادة أسهم النمو ذات الرسملة الكبيرة.
